营收增长却无法带来盈利改善，正成为江淮汽车现时的信得过写真。

据江淮汽车露馅的2026年一季度论述，公司论述期内竣事买卖收入114.59亿元，同比增长16.91%，但包摄于上市公司鼓吹的净利润厌世6.06亿元，上年同期厌世2.23亿元，厌世同比扩大171.74%。这已是江淮汽车自2024年第四季度以来，畅通第六个季度堕入厌世。

功绩承压之下，江淮汽车高管团队总薪酬集体下调。

数据露馅，公司董事、监事和高等处置东说念主员2025年报答总数为735.75万元，较2024年的929.06万元下降20.81%。其中，董事总司理李明从2024年的78万元降至71万元，副总司理张鹏从2024年的86.11万元降至76.08万元。

为何“增收不增利”

尽管营收有所增长，江淮汽车的利润端未见好转。关于一季度厌世，江淮汽车在财报中讲解，主要系论述期内汇率变动导致汇兑收益减少，以及公司阐述的配合联营企业投资收益同比减少所致。

从财报数据看，江淮汽车的投资收益从上年同期的-1.31亿元扩大至本年一季度的-2.02亿元，其中春联营企业和配合企业的投资收益从上年同期的-1.38亿元扩大至近-2亿元。

与此同期，公司的用度开支大幅加多。一季度，销售用度从前年同期的3.23亿元增长至7.43亿元，增幅约129.71%。销售用度、处置用度、财务用度臆测12.73亿元，同比增长62.86%，三费占营收比重为11.09%。研发用度同比增长9.13%至3.64亿元。贪图行径产生的现款流量净额同比下降201.47%至-39.02亿元，公司称主要系论述期内购买商品、领受劳务支付的现款同比加多所致。

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畅通两年厌世超17亿元

厌世并非始于本年一季度。2025年年报露馅，江淮汽车全年竣事买卖收入464.76亿元，同比增长10.35%，但包摄于上市公司鼓吹的净利润为-17.03亿元。2024年，该公司全年厌世17.84亿元。这意味着，江淮汽车已畅通两年厌世额逾越17亿元。

从收入结构看，商用车还是是公司收入的中枢。2025年，江淮汽车主买卖务收入435.60亿元，其中商用车孝顺204.69亿元，乘用车收入179.96亿元，后者占比41.32%。

销量方面亦抑遏乐不雅。2025年，江淮汽车整车及底盘总销量为38.41万辆，同比下降4.72%，已是继2024年销量同比下滑7.42%之后的畅通第二年下滑。乘用车板块的下落幅度尤为越过，2025年全年累计销量仅14.9万辆，同比下滑10.63%，其中SUV车型下落12.47%，亚博体育轿车销量同比降幅达到13.69%。

本年一季度，销量下滑的态势仍未止住。3月，江淮汽车臆测销量为2.91万辆，同比下滑21.78%；一季度累计销量8.43万辆，同比下滑15.51%。从车辆类型看，除客车外，SUV、MPV、轿车、货车、皮卡均出现不同经由的销量下滑。

4月的产销快报相似延续了低迷态势。数据露馅，当月江淮汽车总销量为2.89万辆，同比下降6.03%。

江淮汽车厌世的要道枢纽，在于对结伙公司全球汽车（安徽）有限公司的投资损失。

江淮汽车2025年年报露馅，公司职权法核算的长期股权投资收益为-8.36亿元，其中绝大部分来自全球安徽。江淮汽车抓有全球安徽25%股权，按此比例推算，全球安徽2025年臆测厌世约43.2亿元，导致江淮汽车阐述的投资收益约为-10.8亿元，约占全年净厌世17.03亿元的63%。而2024年，全球安徽带来的投资收益为-13.5亿元。

自建造以来，全球安徽长期处于厌世景况。全球安徽被全球控股75%后，市集一度对其委托“金标全球”的厚望，但首款量产车型市集发扬远不足预期。2025年全年，江淮汽车阐述对全球安徽的投资收益为厌世10.77亿元。

参加2026年一季度，情况并未赫然改善。开源证券研报露馅，全球安徽陆续承压，导致合联营企业投资损失扩大0.61亿元至2.00亿元。

东说念主事变动与组织出动

在功绩抓续承压的配景下，江淮汽车在处置层面上也出现了多个出动。2025年11月，江淮汽车有多位高管集体离任，波及四位副总司理、董事会文书、财务负责东说念主等岗亭。从东说念主员结构来看，财报露馅，江淮汽车在任职工数目从2024年的21408东说念主加多至22179东说念主，其中销售东说念主员、时候东说念主员、财务东说念主员均进行了不同经由的增员。

厌世之下，与华为的合作被视为江淮汽车解脱贪图困局的热切支点。

两边的合作始于2019年12月签署的全面合作框架公约。2023年12月，双清廉式通知以鸿蒙智行形式合作打造超豪华智能电动汽车。首款合作车型尊界S800于2025年5月30日认真上市，售价区间为70.8万至101.8万元。据财报露馅，截止2025年12月31日，该车型累计拜托超10000台。

在家具端，尊界的布局正在加快。据工信部第407批新家具公示，尊界首款MPV车型V800已完成陈说，尊界S800的GrandDesign高定车型也已出现时公示名单中。本年4月，华为常务董事、末端BG董事长余承东在一次直播中称，尊界更高端的新车将在6月底对外发布，价钱在200万元级。

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